Las acciones de Dropbox, un servicio de alojamiento de archivos, se cotizan 33% por debajo de sus máximos. No se observó mucho entusiasmo por los valores durante la fase alcista del mercado, porque el período de altas tasas de crecimiento de los ingresos ha pasado. Incluso con las nuevas iniciativas basadas en la IA, no vale la pena esperar un rápido crecimiento de los ingresos. El impulsor clave para las acciones no es encontrar nuevas fuentes de ingresos en absoluto, sino una base estable de ingresos “recurrentes” y aumentar valores del margen. En términos de rentabilidad, también puede ayudar la decisión de reducir el personal en un 16%, lo que es una clara señal del compromiso de la gerencia de aumentar el rendimiento del negocio. En 2024, los ejecutivos esperan recibir $1 mil millones en flujo de efectivo libre (FCF). ¿Por qué es importante? El hecho es que, a diferencia de la mayoría de las compañías de tecnología, Dropbox ya está obteniendo ganancias y trata de aumentarlas. En el entorno actual, los inversores no están dispuestos a pagar de más por las acciones de “crecimiento”, mientras que las acciones de “valor” están en primer plano. Para este año, la compañía pronostica ingresos en el rango de $2.470-2.485 mil millones y FCF entre $820 y $840 millones, lo que significa que el margen será alrededor de 33-34%. La gerencia decidió aprovechar la disminución en el valor de DBX y comprar acciones del mercado por $570 millones, o el 8% de la capitalización actual. Si los planes para el FCF se hacen realidad, y mientras no parezcan imposibles, entonces las acciones podrían recuperar fácilmente las pérdidas recientes y continuar creciendo.