Las acciones de ETSY, una plataforma para vender artesanías, se cotizan 66% por debajo de sus máximos. Durante la pandemia, sus valores han establecido un precio récord tras otro gracias a un fuerte aumento en el interés por las compras en línea en general y los artículos de colección en particular. Sin embargo, ha llegado la resaca posterior al coronavirus y los ingresos están creciendo a un ritmo mucho menos impresionante. En el cuarto trimestre, los ingresos crecieron 12.6% interanual a 807 millones de dólares, mientras que en 2023 Wall Street espera un aumento solo de un 8%. Un punto interesante es que el volumen comercial total en la plataforma disminuyó 4% durante el trimestre, por lo que el crecimiento de los ingresos solo se debió a un aumento en la comisión para los vendedores. Esta fuente de crecimiento no vale la pena considerarla sostenible. En comparación con el tercer trimestre, el número de compradores aumentó el 51% o 9.5 millones, lo que sin duda es un excelente resultado. Pero estas cifras están muy por detrás de los números trimestrales durante la pandemia, cuando la actividad de los compradores estaba en su apogeo. Además, debido al alto gasto en marketing, la rentabilidad se vio afectada. Etsy sigue siendo rentable, pero el margen EBITDA cayó 290 puntos básicos a 27.9%. La plataforma es líder en su nicho, donde jugadores más grandes como Amazon están tratando de entrar sin mucho éxito. Pero adquirir ETSY sin una dinámica positiva significativa, ya sea en términos de ingresos o ganancias, es bastante arriesgado. Sin duda, vale la pena tomar en cuenta la compañía con la esperanza de éxito en el futuro.