Las acciones de TSM cotizan 40% por debajo de sus máximos, aunque pudieron rebotarse de los mínimos locales después de un excelente informe financiero. El margen operativo de la compañía es del 45.5% en medio de un aumento en la producción de chips avanzados de 5 nm y 7 nm. A pesar de la normalización de la demanda de computadoras personales después de las cifras récord de 2020 y 2021, Taiwan Semiconductor ha mantenido su estatus de “generador de ganancias” y se ve significativamente mejor que su competidor principal, Intel.
Si en el peor de los casos para la compañía taiwanesa pronostican una caída en los márgenes de hasta 40%, Intel espera una cifra de 39% según los resultados del primer trimestre y un flujo monetario negativo. Taiwan Semiconductor planea gastar entre $32 mil millones y $36 mil millones en inversiones de fabricación este año, mientras que la compañía estadounidense redujo sus gastos CAPEX a $20 mil millones, contrariamente a la cofinanciación del 30% del gobierno de EE. UU. En resumen, es obvio por qué Warren Buffett decidió comprar TSM, aunque rápidamente vendió las acciones debido a los riesgos geopolíticos.
De hecho, la incertidumbre en torno a la relación entre Taiwán y China es el principal factor de riesgo. Aunque es difícil creer en el deseo de Beijing de anexar la isla por la fuerza. En primer lugar, Xi Jinping se promociona a sí mismo como un pacificador global, ofreciendo soluciones a los conflictos entre Rusia y Ucrania, así como entre Arabia Saudita e Irán. En segundo lugar, las acciones militares pueden reducir la capacidad de la República Popular China para satisfacer sus ambiciones económicas, y la falta de acceso a chips modernos priva a las adhesiones territoriales de cualquier sentido. En otras palabras, las acciones son de interés particular para los inversores optimistas que buscan sacar provecho de la recuperación esperada de la demanda de chips en la segunda mitad de 2023.
