La pandemia ha tenido un impacto muy positivo en los ingresos de Amazon. El volumen comercial ha crecido y Amazon Web Services se ha convertido en el beneficiario del gasto masivo en trasladar los procesos empresariales a la nube. Sin embargo, en 2022, llegó la tormenta perfecta, por los problemas en las cadenas de suministro, alta inflación, tasas de interés al alza, menor gasto de los consumidores y un significativo fortalecimiento del dólar. Como resultado, el flujo de caja libre (en términos anuales), luego de alcanzar $31.9 mil millones en el segundo trimestre de 2020, dos años después pasó a ser negativo (menos $23.5 mil millones). Actualmente, el indicador muestra una tendencia hacia valores positivos. La razón de la disminución de la rentabilidad radica en el aumento significativo de los gastos de capital, que en los últimos 3 años han crecido de $35 mil millones a $58.3 mil millones. La situación debería cambiar este año. Según el director financiero de la compañía, Amazon está satisfecho con su inversión en desarrollo empresarial y en el último trimestre, el CapEx comenzó a disminuir. También vale la pena considerar que Amazon se está transformando en una empresa de servicios, donde la participación de la división AWS está creciendo activamente (los ingresos crecieron 20% a/a en el cuarto trimestre). Esta dirección es mucho más rentable que el comercio minorista y será el principal impulsor del crecimiento en el futuro previsible. Otra fuente de ingresos de rápido crecimiento es la publicidad. Con su venta fue posible ganar $37.7 mil millones en 2022, versus $19.8 mil millones en 2019. Es otra dirección de alto margen que contribuirá a valores de ganancias más altos. Por lo tanto, las acciones de AMZN con un descuento del 50% desde sus máximos parecen bastante atractivas para los inversores a largo plazo.