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L'industria della marijuana legale è ancora interessante per un gran numero di investitori che vogliono capitalizzare in questa fase iniziale di sviluppo. Grandi opportunità ma anche tanti rischi, poiché molte aziende presenti sul mercato semplicemente non possono sopravvivere alla concorrenza, il che significa che gli appassionati dovrebbero essere attenti nell'acquisto di asset.

Come in qualsiasi altro campo, nel campo della marijuana medicinale ci sono sia leader i cui titoli sembrano più affidabili e il futuro più promettente, sia aziende che agiscono in modo rischioso nella speranza di aumentare la propria quota di mercato.

Canopy Growth (CGC)

Prima che la marijuana fosse legalizzata in Canada, Canopy Growth era il titolo più popolare tra gli investitori che speravano che la società potesse diventare un attore dominante ben oltre i suoi confini. Tuttavia, dopo un lungo periodo di risultati finanziari deboli, le quotazioni di CGC sono tornate sui valori di fine 2018.

Durante l'ultimo rapporto sono stati rilevati i dati contrastanti: le vendite nette sono diminuite del 10% su base annua, a 117.9 milioni di dollari canadesi, mentre il margine lordo è passato da meno 52% a più 10%.  Uno dei dati più importanti per l'analisi è la liquidità, che è scesa del 42% su base annua a 1.1 miliardi di dollari canadesi. Ciò sta accadendo sullo sfondo di investimenti importanti nello sviluppo del business negli Stati Uniti, dove il potenziale di crescita dei ricavi è molto più elevato che in Canada. Il management dice senza mezzi termini che stanno cercando di "capitalizzare un'opportunità irripetibile". Innanzitutto, si prevede di comprare completamente le società in cui Canopy Growth detiene già una quota significativa: Jetty ("vaping"), Wana (prodotti commestibili alla cannabis) e Acreage (un produttore e distributore americano di marijuana).

Le bevande sportive Biosteel sono l'unica attività redditizia di Canopy Growth, con vendite in aumento del 299% su base annua nel trimestre grazie a una partnership con Walmart. Forse questa non è la caratteristica migliore per un'azienda del settore della cannabis. I dirigenti fanno un gioco rischioso e vanno all-in investendo nel business americano. Il futuro di Canopy Growth dipende direttamente dal successo di questa impresa.

Tilray (TLRY)

Tilray è un altro "operatore di cannabis" canadese le cui azioni sono salite alle stelle in passato sulle aspettative di legalizzazione della marijuana negli Stati Uniti, ma attualmente sono scambiate lontano dai livelli massimi. Se nel 2021 il valore di TLRY ha raggiunto un picco di $67, ora le quotazioni sono vicine a $3, per cui i titoli sembrano piuttosto interessanti per investimenti a lungo termine.

La maggior parte delle entrate di Tilray, come con altri operatori, proviene da attività diverse dalla marijuana. Allo stesso tempo, l'azienda detiene la quota di mercato maggiore in Canada (8.3%), mentre la vendita di cannabis rappresenta il 34% dei ricavi totali. Inoltre, TLRY è l'unico grande operatore canadese con un EBITDA rettificato positivo. La situazione finanziaria sembra molto più stabile rispetto ai concorrenti. Ad esempio, l'importo di bilancio è di $433.5 milioni, mentre l'importo del debito a lungo termine è di $593 milioni.

I titoli dell'azienda sono visti come una scommessa sull'ulteriore legalizzazione della marijuana negli Stati Uniti. In primo luogo, Tilray possiede grandi serre in Canada e non le sta ancora sfruttando appieno, poiché il mercato locale è piuttosto piccolo e ha abbastanza opportunità per trasferirsi rapidamente negli Stati Uniti, aumentando i margini. In secondo luogo, la società aveva precedentemente investito $165.7 milioni nel player statunitense MedMen.

Altria (MO)

Altria è una grande azienda del tabacco che ha guadagnato $20.7 miliardi nel 2022 e ha pagato agli investitori $3.64 per azione in dividendi. La domanda anelastica del prodotto e un marchio forte hanno consentito al prezzo di aumentare quel tanto che basta per compensare il calo dell'8% delle vendite negli Stati Uniti dovuto sia all'elevata inflazione che alla tendenza globale al ribasso del consumo di tabacco. Le azioni MO sono attualmente scambiate del 17% al di sotto dei livelli massimi e sono interessanti per gli investitori.

L'emittente è un ottimo esempio di come ammettere i propri errori. Nel 2021, Altria ha acquistato una partecipazione del 45% in Cronos Group, un promettente operatore di cannabis, ma a dicembre dello scorso anno ha deciso di riconoscere una perdita di $438 milioni e abbandonare il mandato per ulteriori acquisti. La decisione è stata presa dopo la mancanza di progressi in termini di entrate, anche a causa dello stallo della decisione sulla legalizzazione negli Stati Uniti. Inoltre, esiste una seria concorrenza nel settore e aziende disposte a investire grandi somme di denaro nello sviluppo. Ad esempio, Constellation Brands, che ha investito $4 miliardi in Canopy Growth.

Pertanto, la decisione di ridurre le perdite e andare avanti è abbastanza comprensibile, soprattutto perché Altria può sempre tornare se la situazione del mercato migliora. Allo stesso tempo, gli investitori possono essere tranquilli riguardo ai dividendi ed essere sicuri che il management gestisca il denaro nel modo più competente possibile e non correrà rischi.