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L'industria della marijuana legale è ancora interessante per un gran numero di investitori che vogliono capitalizzare in questa fase iniziale di sviluppo. Grandi opportunità ma anche tanti rischi, poiché molte aziende presenti sul mercato semplicemente non possono sopravvivere alla concorrenza, il che significa che gli appassionati dovrebbero essere attenti nell'acquisto di asset.

Come in qualsiasi altro campo, nel campo della marijuana medicinale ci sono sia leader i cui titoli sembrano più affidabili e il futuro più promettente, sia aziende che agiscono in modo rischioso nella speranza di aumentare la propria quota di mercato.

Canopy Growth (CGC)

Prima che la marijuana fosse legalizzata in Canada, Canopy Growth era il titolo più popolare tra gli investitori che speravano che la società potesse diventare un attore dominante ben oltre i suoi confini. Tuttavia, dopo un lungo periodo di risultati finanziari deboli, le quotazioni di CGC sono tornate sui valori di fine 2018.

Durante l'ultimo rapporto sono stati rilevati i dati contrastanti: le vendite nette sono diminuite del 10% su base annua, a 117.9 milioni di dollari canadesi, mentre il margine lordo è passato da meno 52% a più 10%.  Uno dei dati più importanti per l'analisi è la liquidità, che è scesa del 42% su base annua a 1.1 miliardi di dollari canadesi. Ciò sta accadendo sullo sfondo di investimenti importanti nello sviluppo del business negli Stati Uniti, dove il potenziale di crescita dei ricavi è molto più elevato che in Canada. Il management dice senza mezzi termini che stanno cercando di "capitalizzare un'opportunità irripetibile". Innanzitutto, si prevede di comprare completamente le società in cui Canopy Growth detiene già una quota significativa: Jetty ("vaping"), Wana (prodotti commestibili alla cannabis) e Acreage (un produttore e distributore americano di marijuana).

Le bevande sportive Biosteel sono l'unica attività redditizia di Canopy Growth, con vendite in aumento del 299% su base annua nel trimestre grazie a una partnership con Walmart. Forse questa non è la caratteristica migliore per un'azienda del settore della cannabis. I dirigenti fanno un gioco rischioso e vanno all-in investendo nel business americano. Il futuro di Canopy Growth dipende direttamente dal successo di questa impresa.

Tilray (TLRY)

Tilray è un altro "operatore di cannabis" canadese le cui azioni sono salite alle stelle in passato sulle aspettative di legalizzazione della marijuana negli Stati Uniti, ma attualmente sono scambiate lontano dai livelli massimi. Se nel 2021 il valore di TLRY ha raggiunto un picco di $67, ora le quotazioni sono vicine a $3, per cui i titoli sembrano piuttosto interessanti per investimenti a lungo termine.

La maggior parte delle entrate di Tilray, come con altri operatori, proviene da attività diverse dalla marijuana. Allo stesso tempo, l'azienda detiene la quota di mercato maggiore in Canada (8.3%), mentre la vendita di cannabis rappresenta il 34% dei ricavi totali. Inoltre, TLRY è l'unico grande operatore canadese con un EBITDA rettificato positivo. La situazione finanziaria sembra molto più stabile rispetto ai concorrenti. Ad esempio, l'importo di bilancio è di $433.5 milioni, mentre l'importo del debito a lungo termine è di $593 milioni.

I titoli dell'azienda sono visti come una scommessa sull'ulteriore legalizzazione della marijuana negli Stati Uniti. In primo luogo, Tilray possiede grandi serre in Canada e non le sta ancora sfruttando appieno, poiché il mercato locale è piuttosto piccolo e ha abbastanza opportunità per trasferirsi rapidamente negli Stati Uniti, aumentando i margini. In secondo luogo, la società aveva precedentemente investito $165.7 milioni nel player statunitense MedMen.

Altria (MO)

Altria è una grande azienda del tabacco che ha guadagnato $20.7 miliardi nel 2022 e ha pagato agli investitori $3.64 per azione in dividendi. La domanda anelastica del prodotto e un marchio forte hanno consentito al prezzo di aumentare quel tanto che basta per compensare il calo dell'8% delle vendite negli Stati Uniti dovuto sia all'elevata inflazione che alla tendenza globale al ribasso del consumo di tabacco. Le azioni MO sono attualmente scambiate del 17% al di sotto dei livelli massimi e sono interessanti per gli investitori.

L'emittente è un ottimo esempio di come ammettere i propri errori. Nel 2021, Altria ha acquistato una partecipazione del 45% in Cronos Group, un promettente operatore di cannabis, ma a dicembre dello scorso anno ha deciso di riconoscere una perdita di $438 milioni e abbandonare il mandato per ulteriori acquisti. La decisione è stata presa dopo la mancanza di progressi in termini di entrate, anche a causa dello stallo della decisione sulla legalizzazione negli Stati Uniti. Inoltre, esiste una seria concorrenza nel settore e aziende disposte a investire grandi somme di denaro nello sviluppo. Ad esempio, Constellation Brands, che ha investito $4 miliardi in Canopy Growth.

Pertanto, la decisione di ridurre le perdite e andare avanti è abbastanza comprensibile, soprattutto perché Altria può sempre tornare se la situazione del mercato migliora. Allo stesso tempo, gli investitori possono essere tranquilli riguardo ai dividendi ed essere sicuri che il management gestisca il denaro nel modo più competente possibile e non correrà rischi.

General Electric stocks are trading 75% off their peak in early 2000s, moving sideways since 2019, and trying to hold its process above $40 per share. This may change for the better soon considering the company’s efforts in the aviation industry. Boeing and Airbus have announced a contract with Air India for 540 aircrafts in the middle of February. Boeing may gain $20 billion on this contract, while Airbus may have even bigger profits of $38 billion. But behind this contract is General Electric as a major sub-contractor. Aircraft firms are very limited in term of engines they can use in aircraft construction. Only GE (GEnx-1B) or Trent 1000 Rolls Royce engines can be installed on Boeing 787. Airbus A320neo requires CFM LEAP 1A engines from GE and Safran or PW1100G from Pratt & Whitney. The sub-contractor is usually not announced just after the signing of the contract, but this time GE reported it will deliver 800 CFM LEAP engines, 20 GE9X and 40 GEnx-1B engines sub-contracting to service these engines for Air India. The tremendous effort will certainly have a positive effect on company stock prices in the long run.  

German’s largest airliner stocks lost 50% from peak prices in 2018. Lufthansa stock prices have been seen to be recovering over the last six months amid debt reduction and increased liquidity. The debt situation has changed dramatically to the better as the company is overcoming debts amid strong travel demand. Net debt has decreased to 6.7 billion euros, a level not seen since 2019. So, it may seem that the company has overcome pandemic troubles and left all worries behind. The company increased its traffic by 100% to 102 million passengers in 2022. Revenue was nearly doubled to 32.8 billion euros. Adjusted operating profit (EBIT) reached 1.5 billion euros. This looks very impressive considering 2021 losses of 1.5 billion euros. Lufthansa made this effort only on 72% passenger capacity compared to 2019. Rising capacity utilization and lower fuel prices will contribute to its recovery. Management expects the fleet capacity utilization will rise to 85-90% during 2023. The immediate buying of LHA stocks, that rose by 60% during last few months, may not be a good idea given the risk of correction. But these stocks could be well added to a long-term investment portfolio amid solid recovery of the airline business.  

Delta stocks are trading 40% off their peak prices despite exceptionally strong performance. The company recorded $45.6 billion in adjusted revenue in 2022 compared to $47 billion in 2019. The operating revenue was at $50.6 billion, including $5 billion from the company’s own refinery. The management expects adjusted revenue to increase by 15-20% in 2023. Earnings per share (EPS) is expected to rise to $5-6 per share by the end of 2023, and above $7 by the end of 2024 compared to $3.2 delivered in 2022. Such forward guidance suggests Delta can recover to its 2019 income level in 2024. However, the company may easily beat its 2019 revenue in 2023 as it is already making income perspectives for 2023 even brighter. The potential of Delta is seen to be underestimated with 2024 EPS consensus at $6.6. But revenue trajectory and better than expected margins may deliver substantially better financial results which will meet management expectations, or even higher. Thus, the company has a good recovery potential.