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En 2022, todo el sector de consumo discrecional, que incluye empresas que producen bienes no esenciales: automóviles, ropa, artículos de lujo, hoteles, restaurantes, etc., fue muy afectado. Cuando llegan tiempos difíciles, la gente sigue comprando comida, pero comienza a ahorrar en otras áreas. Los temores sobre la inflación y la recesión inminente provocaron el colapso del ETF XLY en casi 40% a finales de año. Sin embargo, tales reducciones a menudo brindan excelentes oportunidades de inversión, ya que es raro ver acciones de compañías icónicas como Nike, Toyota y Home Depot tan lejos de sus valores máximos. Los informes macroeconómicos recientes apuntan a que quizás los temores de una disminución en la demanda de los consumidores son demasiado pesimistas. Las ventas minoristas en EE.UU. durante la temporada navideña fueron bastante fuertes (según Mastercard, el gasto en los Estados Unidos aumentó 7.6% interanual entre el 1 de noviembre y el 24 de diciembre), y los empleadores siguen buscando nuevo personal. Tal dinámica favorece el aumento de los salarios y la preservación de la actividad de consumo.
En el verano de 2022, los futuros de soja alcanzaron su punto máximo, con un aumento de precio del 35% desde principios de año. Al analizar este instrumento, se debe tener en cuenta que la soja se usa en dos direcciones a la vez: no solo es una parte importante de la industria alimentaria (incluso se usa para alimentar el ganado), sino que también se utiliza para producir biodiesel para automóviles. En ese sentido, es muy similar al maíz, cuyos futuros también están en el mercado. Los principales impulsores de los aumentos de precios son la alta inflación, que eleva el costo de producción, la falta de fertilizantes y la incertidumbre relacionada con el clima en las regiones clave donde se cultiva la soja. En 2022, se cosecharon 163 millones de toneladas de soja en América Latina (principalmente en Brasil y Argentina), más que en los Estados Unidos, China e India. Varios brokers agrícolas esperan un nuevo aumento en la inflación de los alimentos. Se necesitan cosechas récord para satisfacer la demanda actual, mientras que un mal clima y los altos precios de la energía limitan significativamente la oferta.
Las acciones de COF están 50% por debajo de sus máximos, y la empresa lo está aprovechando. El índice de recompra del 19.3%, combinado con un rendimiento de dividendos del 2.7%, permitió a Capital One entrar en el top de los más generosos. Las acciones tienen una gran demanda entre los inversores de valor, como el fondo Oakmark, que gestiona más de 45 mil millones de dólares. La principal especialización de Capital One es la emisión de tarjetas de crédito y préstamos automotrices, que se emiten a prestatarios de alto riesgo o, en otras palabras, a personas con un riesgo crediticio elevado. Es un negocio rentable, pero bastante arriesgado. Sin embargo, la empresa cree que tiene un modelo de evaluación de riesgos sólido. El prestamista no solo tiene un margen más alto en comparación con los competidores, sino también supera significativamente los requisitos de los reguladores para la suficiencia de capital: 13.6% frente al 6% requerido. Según este indicador, Capital One no se queda atrás de los jugadores más grandes, como JP Morgan (14.1%) o Bank of America (12.8%). La emisión de préstamos caros se financia con las cuentas de sus clientes. No solo es barato, sino también una fuente estable de capital. Durante los últimos 10 años, Capital One ha estado recibiendo rendimientos entre 10% y 15% sobre su capital tangible (tangible equity). Teniendo en cuenta el entorno económico actual, es poco probable que el interés por los servicios de la empresa disminuya significativamente en el futuro previsible, lo que significa que las acciones de COF son adecuadas para los inversiones a largo plazo con un potencial de crecimiento de 30-40% tras el inicio de procesos de recuperación en el mercado.
Estoy cada vez más cerca de la conclusión de que los precios del oro pronto podrían actualizar sus máximos históricos alrededor de $2074 por onza troy, que se establecieron en agosto de 2020.
A mitad de semana, las cotizaciones han saltado a $2062, muy cerca del máximo de marzo de 2022 de $2070. Y según mi experiencia, cuando las cotizaciones se acercan tanto a sus extremos importantes, los mercados en la gran mayoría de los casos no se niegan el placer de actualizar los valores máximos o mínimos.
Por lo tanto, tal escenario hoy en día debe usarse como el principal. Desafortunadamente, es muy difícil ganar dinero con él, porque los máximos están muy cerca de los valores actuales. Los riesgos de corrección después de su actualización son lo suficientemente altos, por lo que personalmente veo solo una opción bastante difícil, sobre la cual tengo esperanza. El hecho es que el máximo histórico del oro se encuentra en la zona de resistencia de $2070-2090 por onza troy. La fijación por encima dará una señal para un aumento más serio en el precio del oro a $2170-2190. Por supuesto, en este caso, se podría tratar de comprar en una segunda prueba de $2090, pero no lo haré, porque la zona es demasiado peligrosa, especialmente con una posible relación de ganancias y pérdidas.
Para mí, veo una opción de venta más segura, en caso de una prueba fallida de la zona de resistencia de $2170-2190. Después de tal crecimiento, el oro simplemente estará obligado a dar una buena corrección al menos volviendo a $2070-2090 (4% a la baja) por onza troy, y como máximo a $1980-2000 (8% a la baja). Al mismo tiempo, la orden de protección será bastante pequeña, se ubicará detrás de la parte superior del movimiento potencial en el área de $2200, lo que da una proporción bastante adecuada de profit y stop loss.
No todas las monedas sobrevivirán al ciclo bajista actual. Esto se puede entender al menos a partir del desarrollo de la situación en el mercado criptográfico durante el rally de 2017 y 2021. ¿Alguien se acuerda de NEM, DASH, Neo y otros? Se trata principalmente de la pérdida de hype, pero no se debe excluir los grandes desacuerdos de los equipos y los inversores de riesgo, así como los mecanismos de formación de precios inicialmente defectuosos, que convertían la mayoría de los proyectos de DeFi y play-2-earn en una pirámide banal.
Es por eso que un inversor debe mantener la higiene y colocar la gran mayoría de sus fondos en BTC, la única criptomoneda que tiene todas las posibilidades de mantenerse a flote y dirigirse hacia nuevos récords de precios en el próximo ciclo alcista. Como se suele decir, Bitcoin es demasiado grande para quebrar: si se va al fondo, entonces podemos poner una cruz en los activos digitales.
